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增发股票融资稀释投资者股权此次华兴源创通过增发股票的方式收购欧立通，其融资方式的选择也值得深思。一般国外企业更喜欢用债权融资的方式而不是股权融资，这是因为股权融资会给投资者传递企业不良信号。通常来看，企业选择发行股票的方式融资都会选择股价在高位的时候，高股价使得增发同样比例的股权可以获得更多的资金。因此，投资者将股权融资视为股价偏高的信号，对公司股价不利，不知此次华兴源创通过股权融资是否是因为管理层判断股价处于高位。

深交所最后提醒道，截至目前，公司及年审会计师均未对此前的关注函及年报问询函进行回复，要求公司在7月23日前对上述函件涉及问题进行详细说明。责任编辑：王栋“八一”建军节前夕，随着拥军慰问工作的开展，部分解放军将领的最新职务被披露。例如，据广州越秀区政府官网消息，在中国人民解放军建军91周年即将到来之际，7月24日，越秀区委书记王焕清同志率拥军慰问团走访慰问南部战区机关。

有鉴于此，欧盟委员会于2010年开始着手MiFID的修订，旨在建立一个安全、健康、更加透明和更加负责任的金融体系，确保欧盟金融市场更加公正、有效和富有竞争。为此，不仅要根据市场结构变化和技术发展修订监管规则以确保市场的公平竞争和效率，还要提高商品衍生品市场的监管力度和透明度以确保其发挥套期保值和价格发现的功能。同时，考虑到实践的进步和对投资者信心的支持，投资者保护的框架也需要完善。这也是履行G20承诺（针对金融衍生产品监管缺位问题，G20领导人要求各成员国在2012年底前将所有标准化场外衍生品合约纳入交易所或电子交易平台进行交易，并在适用情况下通过中央对手方进行清算），旨在解决金融体系中存在的监管不足、透明度不够的问题。欧盟委员会通过MiFID的修订，进一步完善了各个细分市场的组织体系，提高了市场透明度，特别是补充了关于场外衍生品、中央对手、交易数据库等方面的规定，构成了欧洲市场基础设施规则（European Market Infrastructure Regulation，EMIR）。欧盟金融市场监管规则具有较强的国际标准，对其他经济体起到了重要的示范和带动作用。后续，欧盟委员会还于2014年颁布了MiFID II，对金融工具市场监管规定做了进一步修订。

上述公司中，长城影视、唐德影视、当代名诚、风语筑四家公司，截至2018年3月底的资产负债率均大于50%，分别达到了75.4%、62.5%、53.6%、51.44%。在业绩上，2017年有20家文体娱公司的净利润在下滑，其中10家公司的净利润同比降幅超过20%。如博瑞传播、读者传媒已经连续三年净利润下滑。

基本面，2018年国内聚烯烃产能增速放缓，国外新增PE和PP产能有所分化，国内PE受到进口货源冲击较大，以致PP价格一度大幅高于PE。2019年是国内外聚烯烃产能继续大幅扩张的一年，同时也是计划检修较小的一年，而需求受宏观经济承压影响表现或不太乐观。

PP主力期价与绍兴三圆T30S出厂价基差基差主要集中在-200~500元/吨之间，全年均值约306元/吨，截止12月28日，PP主力基差为796元/吨，同样处于高位水平，对期价有一定支撑。图79：塑料主力基差季节性（元/吨）数据来源：Wind，中信建投期货